上半年“稳”字当头

　　2015年已进入下半年，欧元、日元等主要非美货币仍竞相贬值，人民币则继续“稳”字当头。专家认为，人民币汇率走强虽不利出口，但却有助于人民币国际化进程。长期和短期利益之间如何权衡，成为研判人民币未来走势的重要因素。

　　对美元基本稳定，对非美货币升值

　　纵观今年上半年，人民币对美元的汇率走势呈现先贬后升再盘整的走势。一季度，人民币对美元持续贬值，波动较大。到了第二季度，人民币对美元汇率扭转跌势，陷入盘整，双向波动的走势较为清晰。整体来看，人民币对美元币值基本稳定，尤其二季度，人民币对美元的即期汇率振荡幅度仅为0.49%。

　　一季度，人民币对大部分非美货币呈升值态势。在我国主要贸易伙伴中，欧洲央行推行QE，导致欧元今年以来持续贬值，对人民币贬值幅度一度超过10%；日元也在不断贬值，一年前6元人民币可换100日元，现只需4.9元人民币左右。不过进入二季度后，美元小幅走弱，导致人民币在二季度对欧元、日元、英镑的升值幅度有所收窄。其他非美货币中，对人民币贬值幅度较大的包括新加坡元、印尼盾、泰铢。

　　值得一提的是，即便我国央行采取降息和降准，人民币依然没有随之走软。正如央行副行长易纲在今年两会期间所言，如果说美元是世界第一强货币，人民币就是第二强货币。

　　最新发布的海关数据显示，今年上半年我国进出口总值11.53万亿元人民币，比去年同期下降6.9%。其中，出口为6.57万亿元，微增0.9%。

　　招商证券(600999,股吧)研究发展中心宏观研究主管谢亚轩分析称，结合海外数据来看，汇率对于出口的影响进一步显现。“德国和日本近几个月的出口表现均超预期，且欧元区3、4月份的出口同比增速均在10%以上，显示货币贬值带动出口正逐渐起效。”

　　兴业证券(601377,股吧)首席宏观分析师王涵也表示，汇率影响很明显，我国对欧盟和日本的出口明显差于对美国，这同人民币对美元稳定而对欧元和日元明显走高有关。

　　不少外贸企业主向记者坦言，汇率是目前企业最担心的问题之一，主要贸易伙伴货币大幅度贬值，竞争对手的货币也在贬值，商品竞争力和利润水平都受到了较大威胁。

　　后期汇率以稳为主，波幅或将加大

　　7月初，人民币在离岸市场出现了一轮贬值。但随着全球投资者对中国经济信心的逐渐恢复，人民币对美元的汇率也回归了平稳态势。

　　展望下半年人民币的走势，专家普遍预计，人民币在岸即期汇率仍将整体保持稳定，波动幅度或进一步加大。

　　复旦大学金融研究院常务副院长陈学彬分析认为，人民币对美元的汇率主要取决于两大因素：一方面美联储的加息预期可能在下半年成为现实，而我国仍处于降息通道之中，届时中美的利率差将继续缩小，将给人民币带来一定的贬值压力；另一方面还取决于我国经济基本面，只要国内经济基本面没有发生大的变化，那么人民币中间价继续软盯美元的意愿或不会发生改变。

　　国内首家私募基金一站式服务平台、海际金控有限公司总裁金尚浩判断，人民币汇率在今明两年将基本以稳为主，不可能大幅贬值或升值，并在稳的基础上波幅进一步加大。

　　伦敦金融城政策与资源委员会主席包墨凯日前在记者专访时表示，人民币汇率现在已经不被低估了，未来波幅将进一步加大。短期来看，人民币对美元的确有一定的贬值压力；但长期而言，人民币汇率的走向主要还是取决于中国经济基本面的表现。

信息来源：期货日报