在此前6年间，全球发达国家维持了一致的货币政策宽松倾向，但现在，随着美联储主席耶伦(Janet Yellen)不断暗示加息前景，各国货币正逐渐分道扬镳，尤其突出的状况就是，商品货币自去年以来都相对美元录得了不同程度的下跌。

　　美联储(FED)决心在今年提高美国利率，这导致新西兰，澳大利亚，加拿大，挪威等国货币在过去三个月表现不佳，其中跌幅最大的纽元下跌达14%，超过其它三种货币下跌比例总和。

　　而随着原材料价格自2011年高点下跌45%，商品出口国也被迫削减利率来保证经济增长，使得这些国家的货币承压走弱。据报导，新西兰联储准备在本周四(7月23日)继续降息。

　　澳洲国民银行全球外汇负责人阿特里尔(Ray Attrill)表示，我们对澳元的前景表示担忧，但是我们认为纽元的情况比澳元要糟糕的多。纽元是商品货币中前景黯淡中排第一的。

　　澳洲国民银行认为新西兰联储今年至少会降息三次，将利率从3.25%下调至2.5%。纽元兑美元会在2016年3月份前进一步下跌10%，至0.60一线，纽约时间周二纽元兑美元为0.6625美分。彭博社调查的经济学家全部认为，新西兰联储本周将降息，绝大部分人认为这次会将利率削减至3%。

　　7月16日纽元触及其6年低点，在彭博社关注的全球150种货币中，只有安哥拉，缅甸，以及海地三个国家的货币下跌幅度超过纽元。

　　同期，加元下跌5%，澳元下跌4%，挪威克朗下跌超过2%。

　　就算将利率下调至3%，新西兰的基准利率也比其它主要工业化国家的利率高1%，这为进一步削减利率腾出了空间。上周加拿大央行下调利率25个基点至0.5%，澳洲联储也已两次削减利率至2%。

　　最大的输家

　　加拿大皇家银行高级汇市策略师崔恩(Sue Trinh)表示，新西兰联储还有很大的降息空间，因此随着利率进一步下调，纽元的跌幅将进一步扩大。纽元兑美元可能会下行挑战0.60水平位置。

　　这些利率差异是很重要的，因为商品出口国都实行宽松政策，这倾向于打压本国货币。而与此同时，美联储却反其道而行之，准备将2008年就没有变过的利率从0上调至0.25%。

　　根据市场显示的政策利率，新西兰联储或在未来12个月降基准利率下调68个基点，澳大利亚为15个基点，加拿大为13个基点。

　　商品价格崩溃

　　因为美国的低利率以及美联储将大量的资金投入到世界经济体系中，所以到2013年，全球经融危机之后，原材料的需求量激增。彭博社商品指数从2009年3月开始，两年中上涨了70%。这使得大宗商品出口国录得了商品出口导向型汇率上涨。新西兰是10个出口导向型国家中最大的受益者。

　　过去两个月，原材料价格下跌近9%，并在7月20日录得一个13年低点。原油是加拿大和挪威的主要出口产品，同期原油价格下跌15%，澳大利亚出口的铁矿石价格也下降了13%，新西兰奶制品下跌超过20%。

　　澳新银行高级汇市策略师Sam Tuck表示，纽元的下跌幅度最大，因为相对来说它的起点最高，很难说纽元的下跌势头什么时候会停止。

信息来源：金道贵金属