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发布日期：2016-04-11
经历了6月中旬以来的急跌行情之后，判断沪深股市短期走势的难度突然大增。但可以肯定的是，从长远来看，沪深股市的走势如何，最终取决于我国经济的走向。诚然，提振股市，维护股市的稳定健康是推进金融市场有序发展的一部分。只是今天的市场格局与面对的环境与2007年股市大跌时已很不一样，当时中国经济在高速增长，今天中国经济下行压力始终不减，经济基本面对股市大跌的承受力不同，现在比过去弱。如果实业回暖了，那股市就有了向上的坚强支撑。
客观而言，当前外部需求收缩，内部多种矛盾聚合，经济运行走势分化，下行压力仍然较大。已公布的多项数据表明，微观经济活动仍不够活跃，经济增长的需求基础还不稳固，但经济的新增长动力正在形成中。多种迹象显示，在经济进入持续复苏通道前，加大稳增长力度会成为下半年政策主基调。考虑到资金面临外流压力，外汇储备和法定准备金率亦在历史高位，下半年仍存在降息降准的可能。
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中国社科院财经战略研究院的最新研究报告说，当前过剩产能、去泡沫、去杠杆仍未完成，传统经济指标与经济增长指标相背离，传统宽松政策因此陷入两难；人民币汇率坚挺与短期稳增长政策相矛盾，经济增长、物价下行压力和财政收支等指标在不同区域严重分化，这些矛盾需要宏观调控更倚重差别化和定向化的结构性宏观政策来解决。
央行日前“意外”降息、降准政策的意图，本意就是在于提振经济大势。用专家的话说，此次货币“双降”，就是为了“三救”——救经济、救地方、救企业。一救经济大势，以宏观调控降息，务必使经济运行保持在“限”上；二救地方，虽然地方债在纾缓，但融资成本和债务压力使地方经济难以活起来，而“双降”有助地方降低融资成本；三救企业，就是救实体经济，救农业、救小微企业。
截至5月末，央行口径外汇占款267321.89亿元人民币，环比减少379.50亿。从今年2月起，该项数据已连续4个月负增长。外汇占款数据的变化意义在于，国际资本市场对中国经济和人民币走势的预期。外汇占款增加，说明一定程度上改善了市场流动性，使降准的预期和必要性有所降低，反之亦然。
中国经济面临的中长期问题复杂而突出，出路在于探求新的发展模式，激发新的发展动力。长期来看，经济发展最需要的是市场化环境，这对市场化改革提出了更高的要求。
信息来源：中国证券报