若想知道希腊在无救助计划情况下的财务前景有多么暗淡？不妨看一下希腊国债市场。

　　其显示出，私营部门持有的希腊债务的违约风险达到2012年来最高水平；2012年时投资者在有史以来的最大规模债务重组中损失了1000亿欧元(1120亿美元)。

通常期限更长的债券收益率更高，因为投资者会认为持有更长期限债券的风险更大。

　　而现在在希腊则恰好相反。两年期国债收益率比10年期要高23个百分点。在希腊总理齐普拉斯(Alexis Tsipras)宣布举行全民公投前，这一溢价在上周收盘时还仅为10个百分点。

　　Sunrise Brokers LLP驻伦敦的固定收益研究执行董事Gianluca Ziglio表示，收益率曲线告诉我们，短期内希腊债务重组、违约的风险很 高。

　　Ziglio提醒称，希腊国债的流动性很差，进而可能模糊了价格信号。周二(6月30日)，Tradeweb Markets LLC加入了希腊央行行列、暂停平台上的债券交易。

　　虽然希腊收益率曲线自去年12月中旬以来就开始倒挂，但是该国形势正在恶化。希腊已暂时关闭了银行和股市，还暂停了通过希腊央行电子交易平台进行的债券交易。

　　希腊两年期国债收益率较2019年到期（最新发行的一期）国债收益率的溢价从上周收盘时的不到6个百分点跃升至14个百分点。

　　法国农业信贷银行的企业和投资银行部门驻伦敦的固定收益策略师格林(Orlando Green)指出，希腊长短端收益率倒挂的程度还是相当惊人的，收益率曲线倒挂的现状可能将持续下去，直至投资者和市场可以确定希腊债券百分百有欧盟担保。

信息来源：金道贵金属